首页 如何投资理财正文

理财规划师分析,利率市场化、资产荒与新兴保险公司崛起

理财规划师分析,中国当前宏观金融环境跟80年代美国很多相似之处。首先,“资产荒”。所谓“资产荒”,就是过多的资金追逐过少的高收益资产,进而导致预期收益率不断下行,主要是三大原因:一是中国经济潜在增长率下降,资产回报率下降;二是2014-2016年货币超发;三是利率市场化和金融创新。无论是去年年底的债券市场(尤其是高收益债)的走势还是今年的委外资金,无疑都在说明资金正在积极地寻找更高收益的资金。那么,对于超额收益还不错的万能险甚至未来的高收益债,都可能比过去更受追捧。实际上,在过去的三年里,万能险已经表现出了非常快的发展速度,从今年来看,相对于2013年其保费增长5.6倍,复合年增长率78%,这个发展速度在很大程度上来自于其较高的收益水平。其次,利率市场化,金融机构在资产收益不断下滑的背景下,不断加大风险容忍度。在80年代美国利率市场化时期,美国金融机构的资金迅速从资产敏感型转变为利率敏感型,这一方面会缩窄既有的利差水平,另一方面又去倒逼金融机构配置高风险资产来换取相对高的收益。中国利率市场化以来,资产对绝对收益不断下降。2015年下半年的长久期债、2016年初的低信用债、2016年一季度的信托票据产品以及2016年二季度的委外资金的收益率分别出现了相对其他品种更快的下降,资金在一点一点地通过加大风险容忍度来换取高收益。最后,杠杆并购的政策也在逐步放开。2014年11月5日,沪深两所发布《并购重组私募债券业务试点有关事项的通知》显示,除沪深交易所上市的公司外,在中国境内公司制法人都可以发行并购重组私募债,这也是自2012年中小企业私募债试点以来再一次扩容私募债品种。该通知规定,并购重组私募债券的发行人是中国境内公司制法人,试点初期暂不包括在沪深证券交易所上市的公司。不过在发行方式方面,并购重组私募债券采取非公开发行的方式,经交易所备案后面向合格机构投资者发行和转让。募集资金主要用于支持并购重组活动,包括但不限于支付并购重组款项、偿还并购重组贷款等。虽然中国的债券发行实行的非注册制,这比美国的杠杆收购募资来说效率稍弱,但是,允许杠杆并购的发债制度也在逐步放开,这相当于增加了未来并购重组的便利性。,理财规划师分析,利率市场化、资产荒与新兴保险公司崛起

评论

精彩评论
  • 2019-05-15 10:03:55

    互联网创业怎么做市场分析

  • 2019-05-15 19:01:17

    互联网公司创业项目

  • 2019-05-16 08:27:20

    2013陕西互联网创业者年会2014年1月11日

  • 2019-05-16 21:53:23

    在互联网创业园的致辞

  • 2019-05-17 02:22:04

    2018移动互联网创业点子